来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-05-06 03:23
这篇新闻讨论了欧洲股市今年表现优于美国股市（S&P 500）的原因，并预测欧洲的优异表现是否会持续。尽管过去多年美国股市表现更好，但文章认为现在欧洲股市更有潜力。
主要原因包括：首先，欧洲国家正在增加财政支出。其次，市场对美国MegaCAP科技股未来的回报产生疑问。第三，关税政策对美国的影响可能比欧洲更糟，因为关税会带来不确定性，抑制增长和贸易，并可能导致美国通货膨胀，但对欧洲的影响较小。
此外，欧洲股市的估值低于美国股市，即使考虑行业权重后也是如此。投资者对欧洲股市的配置也相对较轻，过去五年流入欧洲股市的资金几乎没有增长，而流入美国股市的资金约为7000亿美元。
文章强调，欧洲股市并非对潜在的经济衰退免疫，但由于投资者对欧洲股市的期望较低，因此其受到的影响可能相对较小。总结来说，作者认为欧洲股市目前的优势是多重因素共同作用的结果，并且具备一定的持续性。