来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-05-03 01:57
这篇新闻总结了高盛副主席、前达拉斯Fed主席Rob Kaplan与高盛的Allison Nathan关于美国经济面临滞胀冲击的讨论。
Kaplan认为，美国很可能面临增长放缓和物价粘性的滞胀局面，原因包括政府削减开支、监管审查、移民减少导致劳动力增长放缓以及关税带来的成本冲击。他认为，Fed目前面临很大的不确定性，尤其是在关税水平方面。因此，Fed在5月份的FOMC会议上不应轻举妄动，而是应该在6月份的会议上根据最新的数据重新评估。
Kaplan建议Fed需要更强硬地口头干预，以防止通胀预期失控。他认为，虽然美联储可能在未来降息，但主席Jay Powell希望保持平衡，既关注失业率，也关注通胀。
关于Fed的独立性问题，Kaplan认为在现任主席Powell任期内，Fed仍将努力做出不受政治压力影响的决策。但他对下一任主席能否保持独立性表示担忧，呼吁新任主席不应预先承诺任何政策。他强调，即使更换主席，FOMC的成员也会努力做出符合他们信念的决策，不受政治影响。
对于投资者，Kaplan认为，美国以外的国家可能更容易应对贸易战，因为它们只与一个国家发生贸易战。美国则面临商品供应和劳动力供应的双重问题。他认为，美国“例外论”的论点受到了一些质疑，尤其是在制度框架方面。但他仍然希望美国能够在未来两三年内保持其全球竞争力。虽然短期内美元的吸引力有所下降，但投资者仍然对美国抱有信心，而当前的海外投资更多的是一种“停车”，而非高确定性的投资。