来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-04-26 00:14
这篇新闻采访了高盛全球银行和市场部门美洲外汇期权交易主管 Brian Dunn，讨论了美元贬值的原因及其对全球市场的影响。
Dunn 指出，美元自年初以来已贬值约 10%，这是一个相对剧烈的变化。主要原因包括：德国财政支出的意外升级；市场对美国关税政策议价能力的共识下降，导致对美国企业利润和实际收入的预测下调；以及美国相对于全球的增长预期被大幅下调。例如，美国GDP增长预期从2.5%下调至1.3%。
此外，Dunn 提到，长期以来，国际投资者一直在投资美国资产，但随着美国经济表现的恶化，对冲行为可能会增加，导致大量的美元抛售。他认为，美元可能被高估了 10% 到 15%。
Dunn 最喜欢的交易是做空美元兑日元 (USD/JPY)，他认为在 142-143 的水平具有吸引力。 他认为日元是除欧洲之外，资金回流潜力最大的地区，对冲计划也可能获得巨大回报。此外，USD/JPY 与股票和信贷等传统风险资产之间存在正相关关系，因此如果股市下跌或经济衰退，做空 USD/JPY 会表现良好。
Dunn 还提到美联储（Fed）的反应函数是一个风险，但他认为市场将更多地关注美国的经济增长。他认为，美国政策的连贯性以及未来的经济数据将是影响美元走势的关键因素。他表示，短期内他将关注白宫发布的消息，在接下来的数据出炉之前，他对市场的方向保持观望态度。