来源：Bloomberg Quicktake | 发布时间：2025-04-02 00:54
总结：
近期，铜价达到新一轮周期高点，但这主要源于供应中断，而非经济的强劲增长。 其中，**Alto Norte**冶炼厂因不可抗力因素关闭，导致年炼产量减少约40万吨，是导致供应紧张的主要原因。
此外，潜在的关税可能引发了制造商的囤积行为，提前拉动了需求，并人为地抬高了短期消费量，进一步加剧了供需失衡。
尽管如此，基础的实物市场已经显现出一些疲软迹象。
虽然长期来看，受基础设施建设、可再生能源和电动汽车 (EVs) 需求的推动，铜的远景仍然乐观。但短期内，铜价预计将更加动荡，其价格变化对经济的指示意义也将减弱。总而言之， 目前铜价上涨并不能反映经济的健康状态，更多的是受供应和需求扭曲的影响。