来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-06-14 12:48
高盛全球银行和市场部门的联席主管Shokvara Don做客了“The Markets”节目，与主持人Chris Hussie讨论了当前的市场形势。 Don认为，虽然通胀数据表现平稳，但总体上正在朝着2%的目标前进。尽管存在关税，但目前尚未对通胀数据产生明显影响。Don并不认为美国经济会出现衰退，4.2%的失业率也降低了衰退的可能性。 回顾过去，Don认为虽然市场自2023年4月以来上涨了近50%，但未来两年不太可能再出现如此高的回报率。Don指出，当前市场存在贸易和赤字等担忧，但市场正在适应，并着眼于未来六个月到一年的发展。他认为担忧会带来风险溢价，尤其体现在主权债务和美元上。 关于美元，Don认为之前美元处于较高水平，多头头寸较多，但近期政策调整导致投资者开始规避风险，未来美元走势将趋于平衡。他还认为当前美国国债收益率与政策利率和宏观经济数据一致，没有明显问题。 Don仍然看好美国市场，尤其是领先的科技公司，认为它们在各自领域具有领先地位。Don建议配置包含美国资产的投资组合，但也要适度配置其他G7国家的货币，实现多元化。未来几周，投资者需要关注贸易和预算调整等外部冲击对底层数据的影响。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-06-13 10:48
这篇新闻稿是高盛访谈节目 *Goldman Sachs Exchange's Great Investors* 的一期节目预告和部分内容回顾，主持人 *Tony Pascarello* 采访了 *0.72* 的创始人、CEO兼总裁 *Steve Cohen*，他也被公认为是世界上最伟大的对冲基金经理之一。 访谈主要围绕以下几个方面展开： * **投资之路的起点：** Cohen 早在12、13岁就对股市产生兴趣，14岁起在经纪公司实习，通过观察股市走势进行模式识别，并从中获利。21岁时，他在一家经纪公司做期权套利，后来开始直接买卖股票，逐渐形成了独特的交易风格。 * **成功投资者的特质：** Cohen 认为，成功的投资者必须热爱市场，拥有自己坚信的投资体系和核心竞争力，并能够适应市场的变化。 * **对冲基金行业的演变：** Cohen 提到，与90年代相比，现在获取超额收益（Alpha）的难度大大增加，市场竞争更加激烈。现在的投资策略更加保守，注重风险控制，业务模式也更具规模化。 * **多策略模式的优势：** Cohen 认为多策略模式拥有规模优势，能够为团队提供充足的资源，并实现地域、行业、策略上的多元化。为了应对日益激烈的竞争，公司注重内部人才培养，建立了完善的培训体系。 * **对当前市场周期的看法：** Cohen 认为市场受宏观经济和地缘政治影响较大，预计经济增长将放缓。但他同时认为，人工智能（AI）的发展将为企业带来利润增长，支撑市场。 * **人工智能的应用：** Cohen 认为，AI将在投资领域发挥重要作用，可以提高工作效率，并帮助公司更好地利用数据。目前 *0.72* 正在积极探索AI在投资中的应用。 * **风险管理：** Cohen 强调，风险管理的关键在于多元化，要在不同策略和行业之间进行分散投资。 * **卸任交易员的转变：** Cohen 表示，卸任交易员后，他可以将更多精力放在公司战略、人才培养和指导上。 * **拥有New York Metz后的体验：** Cohen 提到，运营棒球队与经营对冲基金有异曲同工之处，球队的成功也给他带来了极大的满足感。他还在积极推动在 Queens 建设包含赌场、公园、剧院等在内的综合度假区。 最后，Cohen 分享了关于管理的心得，即要了解员工的想法，并致力于解决他们的问题。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-06-13 06:19
这段新闻采访主要围绕世界排名第一的女子高尔夫球选手Nelly Korda展开，深入探讨了她的职业生涯、家庭背景、训练方式、心态，以及她对女子高尔夫运动发展的看法。 Nelly Korda出生于一个运动世家，父母都是职业网球运动员，姐姐也是高尔夫球手，弟弟则是网球运动员。她从小在充满竞争和激情的家庭氛围中长大，父母鼓励她们追求自己热爱的事业。尽管父母是网球运动员，Nelly却选择了高尔夫，并展现出惊人的天赋。 采访中，Nelly分享了她的训练日常，包括高尔夫练习、体能训练、理疗等，几乎每天都安排得满满当当。她强调自己对高尔夫的热爱，以及在低谷时期从家人和团队中获得的支持。她认为低谷是学习和成长的机会，也是更加珍惜高峰的时刻。Nelly还谈到了心理层面的挑战，坦诚自己在比赛中会有积极和消极的声音，以及如何与她的球童Jason保持平衡。 关于女子高尔夫运动，Nelly认为需要更多的投资和关注，以及更多像她这样的运动员站出来，发挥榜样作用，激励下一代。她还谈到了技术在现代高尔夫中的作用，以及与Tiger Woods的互动，展现了她作为一名顶级运动员的魅力和影响力。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-06-11 07:19
这篇访谈节目 "Goldman Sachs Exchanges" 讨论了德国经济当前面临的机遇和挑战。Goldman Sachs 德国和奥地利业务负责人 Wolfgang Fink 与 Allison Nathan 对话，深入分析了新政府上任后的德国经济前景。 Fink 指出，新政府将大力改革，重点包括改善基础设施，加强国防能力，提升经济竞争力，以及解决移民问题。政府计划大幅增加国防开支，并利用公共-私营合作模式，撬动更多私人资本投入。然而，德国也面临着来自美国的贸易关税带来的风险，这些关税可能会对德国的出口造成显著影响，并引发经济不确定性。 面对挑战，企业正在积极调整供应链，寻找新的供应商，并考虑将生产本地化。此外，企业也在积极寻找中国以外的新市场，例如印度、南美和东南亚，以实现多元化。 尽管面临贸易不确定性，欧洲和德国股市表现良好。Fink 认为，这部分原因是投资者重新调整，以及欧洲股市估值相对较低。但他同时警告说，部分行业的估值已经过高，企业盈利需要跟上。 在并购方面，尽管存在不确定性，但中等规模的交易仍然活跃。Fink 建议企业保持灵活性，随时准备应对地缘经济波动，并积极进行结构性改革，实现数字化转型。他强调，尽管存在经济衰退的可能性，但整体经济基础仍然稳固，企业应专注于客户，并在竞争中保持领先地位。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-06-11 06:27
这篇新闻是高盛访谈， Allison Nathan采访高盛德国和奥地利业务主管Wolfgang Fink，讨论德国经济的现状和未来。 Wolfgang Fink指出，德国新政府正在积极解决国家面临的结构性和短期问题，包括改善基础设施，加强国防能力（应对欧洲战争），以及恢复经济竞争力，加强欧洲内部的合作。政府计划大幅增加在基础设施和国防方面的支出，可能达到GDP的3.5%。 然而，美国关税政策对德国这个世界第三大出口国构成了重大挑战。Wolfgang Fink估计关税可能导致欧元区GDP下降0.5%至1%，德国受到的影响尤为严重。关税增加了不确定性，影响了消费者信心和企业投资决策。 企业正在采取多种措施应对，包括调整供应链，实现本地化生产，优化工厂布局，并寻求新的市场。宝马(BMW)和奔驰(Mercedes)等公司正在进行产品和生产的调整。此外，企业也在积极寻找中国以外的替代市场，如印度和东南亚，但这些市场的规模相对较小。除了汽车行业，机械设备、工业设备、电气、化学品、药品、钢铁、铝、奢侈品和消费品行业也受到贸易政策的影响。 虽然存在贸易不确定性，但欧洲和德国股市表现良好。Wolfgang Fink认为，这种势头是否能够持续有待观察，因为德国DAX指数主要依赖全球经济。国防、基础设施、金融和科技等行业表现相对较好，但估值也已达到较高水平。 虽然宏观经济不确定，但并购交易仍然活跃，特别是中型交易，因为公司需要调整业务和运营模式。最后，Wolfgang Fink建议公司保持与客户的紧密联系，灵活应对地缘经济环境，并积极进行结构调整和数字化转型。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-06-04 05:52
这篇新闻主要围绕美国联邦贸易法院（Court of International Trade）对特朗普政府关税政策的裁决展开讨论。高盛首席美国政治经济学家 Alec Phillips 分析了此次裁决的重要性和潜在影响。 法院裁定，特朗普政府以紧急权力为依据征收的关税，因其规模和范围过大，不符合法律规定的“不可授权原则”，即国会授权行政部门征税必须有明确的限制。特别是针对加拿大、中国和墨西哥的关税，法院认为这些关税与政府声称的紧急问题（如移民和芬太尼）之间缺乏明确关联。 尽管如此，Alec Phillips 认为，这并不意味着特朗普政府无法继续推行其关税政策。他指出，政府可以利用其他法律依据，例如《1974年贸易法》第122条（临时关税）或《1930年关税法》第338条（针对歧视性贸易行为）。不过，这些替代方案可能面临时间限制或程序上的挑战。 Alec Phillips 认为，市场此前已逐渐消化了关税带来的影响，因此法院的裁决反而可能增加不确定性，因为政府可能会采取其他方式征收关税，例如提高关税幅度或针对特定贸易伙伴发起调查。此外，这也可能影响美国与其他贸易伙伴的谈判，因为如果总统单方面征税的权力受到限制，贸易伙伴达成协议的动机可能会减弱。 在财政方面，如果关税收入减少，可能抵消一部分财政刺激计划带来的赤字缩减效果。但 Alec Phillips 认为，这不太可能改变国会对财政政策的整体态度。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-05-30 20:00
在高盛的交易大厅，Stratford Dennis (高盛新兴市场股票主管) 与Mike Washington讨论了新兴市场股票近期的上涨。Stratford认为，新兴市场股票的上涨得益于三个关键因素：新兴市场相对于全球股票的增长差异，美元走弱，以及标普500指数的平稳或上涨。 Stratford Dennis 预计MSCI EM指数在年底前还有10%的上涨空间，他认为新兴市场的估值和金融状况具有吸引力，并且机构投资者对新兴市场股票的配置不足，未来存在增加配置的空间。他特别提到了中国市场，将新兴市场分为“EMX China (除中国之外的新兴市场)”和“中国”两部分。他认为 EMX China 受益于美元走弱和全球风险情绪，相比之下，中国市场受到中美贸易政策和潜在的刺激措施影响更大。目前Stratford更看好EMX China。 Stratford 认为巴西市场值得关注，他看到了“绿芽”，包括加息周期接近尾声、估值吸引人，以及明年可能出现市场友好的总统候选人。他指出，目前几乎没有人持有巴西股票，一旦情况好转，上涨空间巨大。 展望未来几年，Stratford 认为新兴市场有望跑赢美国，原因包括增长差异、盈利差异，以及机构投资者对新兴市场股票的长期配置不足。他建议关注巴西的隐含波动率，并考虑通过购买上涨期权来获得上涨机会。未来几周，Stratford 会密切关注美国债券市场，以及韩国的选举。他认为，如果债券市场趋于平静，新兴市场股票可能会继续上涨。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-05-30 05:01
这是一篇关于Alnylam公司及其CEO Yvonne Green Street博士的访谈总结，访谈由高盛的Jerry Lee主持。 **Alnylam和RNAi技术：** Alnylam是一家生物制药公司，专注于RNA干扰（RNAi）疗法。RNAi是一种利用人体自身机制来调节基因表达的技术，通过干扰信使RNA（mRNA）来关闭疾病相关蛋白质的产生，就像一个“静音按钮”。Alnylam花了10年时间克服了RNAi药物递送的难题，特别是针对肝脏的递送，并在六年内推出了六种新药，这在生物技术领域是非常显著的成就。Alnylam认为RNAi是一项具有巨大潜力的技术，可以针对整个基因组，而传统的小分子药物或生物制剂只能针对约25%的基因组。 **疾病治疗和未来展望：** Alnylam的技术既可以治疗罕见病，也可以用于治疗更常见的疾病。早期专注于遗传罕见病，如急性肝卟啉症和原发性高草酸尿症。最近，Amputra药物在治疗TTR淀粉样变性方面取得了显著进展，这是一种影响全球约30万人的常见疾病。Alnylam也正在探索RNAi在治疗高血压和中枢神经系统疾病（如阿尔茨海默病和亨廷顿病）方面的应用。目标是到2030年实现RNAi对人体所有主要组织的递送。 **Alnylam的企业文化和领导力：** Yvonne Green Street于2021年成为CEO，目标是在五年内将Alnylam打造成生物技术公司前五名。Alnylam注重企业文化，秉持卓越、开放、诚信、包容和协作的价值观。公司鼓励创新，接受风险，并从失败中学习。Yvonne强调以患者为中心，确保每一个决策都考虑到患者的需求。Alnylam也致力于多元化，虽然目前女性领导者仍然较少，但对未来充满希望。 **生物科技的黄金时代：** Yvonne认为，2000年人类基因组草图的发布开启了生物医药创新的黄金时代，它加速了对基因与疾病之间联系的理解，并推动了CRISPR、基因编辑、mRNA和RNAi等新技术的发展。Yvonne也相信人工智能（AI）将对生物技术产生重要影响，尤其是在加速药物发现和开发、改善临床试验设计以及简化监管流程方面。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-05-27 12:00
**总结：** **《高盛交易所》节目中，Allison Nathan 与高盛另类投资部门全球基础设施主管 Tavis Canal 探讨了影响全球经济和市场的人工智能、能源转型和地缘政治紧张局势如何重塑基础设施投资格局。** Canal 认为，基础设施在投资组合中扮演着多元化的角色，与公共股票、固定收益及其他私募资产相关性低，且在经济不确定和高通胀时期表现出韧性。自2022年初以来，基础设施的回报率达到9%，高于私募股权和房地产。基础设施投资的回报率具有吸引力，某些策略目标是达到两位数的回报。 基础设施的定义已经扩展，不再局限于道路和桥梁，而是涵盖能源、能源转型、数字基础设施（数据中心、光纤、通信塔）和循环经济（水处理、废水处理）。 人工智能对数据中心的需求激增，带来了投资机会，同时也引发了关于数据中心长期价值和电力消耗的担忧。能源转型领域，虽然《通货膨胀削减法案》(IRA)的前景存在不确定性，但 Canal 认为，大多数清洁能源技术在没有补贴的情况下也具有成本竞争力。此外，欧洲在循环经济领域处于领先地位，为可持续基础设施投资提供了机会。 Canal 强调地缘政治紧张局势和关税政策对基础设施投资的影响，尤其是在供应链和监管方面。尽管存在挑战，这些因素也可能创造投资机会，如公共转私有化和企业基础设施资产剥离。他认为，当前是投资基础设施的好时机，可以支持脱碳、数字化和地缘政治变化等大趋势。
来源：Goldman Sachs | 发布时间：2025-05-23 12:00
这份新闻是5月22日Chris Hussey在Goldman Sachs交易大厅采访Brian Garrett，讨论市场走向。Brian认为S&P的反弹可能过度，并建议投资者“fade the rally”。他指出，之前的系统性需求可能已经耗尽，而基本面买家可能在更低的位置等待。 他们讨论了4月8日和5月15日进行的一项投资者调查。4月初，多数人认为经济衰退的可能性较高，但5月中旬，大部分人认为衰退概率降低。此外，市场预期美联储可能在今年晚些时候采取行动，导致收益率曲线趋陡。 Brian还提到了一些可能引发市场波动的因素，例如美国与中国的关税问题，以及夏季交易量较低可能放大的波动性。调查显示，市场参与者普遍认为VIX指数（恐慌指数）在年底前可能超过30。他还关注利率上升的影响，尤其是30年期国债利率。虽然绝对利率水平是一个因素，但利率变动的波动性更为重要。他还提出了两个交易建议：一是购买S&P 500的看涨期权来对冲下行风险，二是交易“dual diggies”，即从股票下跌和收益率上升中获利。 最后，Brian表示他将关注下周的失业救济金申领数据，因为零售投资者在4月份大量买入股票，因此就业数据可能对股市产生更大的影响。